散户为什么就只能喝粥？
打开中国证监会的网站，映入眼帘的便是：“保护中小投资者的利益是我们工作的重中之重。”但是近一段时间，中小投资者却损失惨重，股指在8个月内暴跌近六成后，据中央电视台通过对76万投资者的调查，得出一个数据：从2007年至今，92%的股民亏损，亏损五成以上的人竟然接近六成。 谁来保护市场最弱小的散户？
投机市何时终结？
在目前中国股市的制度环境下，中小投资者大幅亏损、跑输大市已成为正常现象。据某媒体在去年上半年所做的问卷调查显示，尽管2007年上半年股市牛气冲天，上证综指和深证成指涨幅分别达到42.80％和88.75％，但仍有不少中小投资者跑输大市，更有31.17％的股民亏钱。
正如业内人士指出的那样，中国股市尽管经过股权分置改革，但基本特质并没有改变，仍然是一个炒作投机的市场，而不是一个投资的市场。
比如，2007年初监管部门通报17家上市公司大股东掏空公司资产时，这些公司股票照样连续几天上涨；特别是2007年上半年，ST板块股票炒上了天，平均上涨幅度超过330%以上，甚至有公司上涨达到1650%。从这些现象看，股权分置改革后，中国股市并没有走出炒作与操纵的阴影。上市公司的股票价格并不是以公司的价值为基础，而是市场炒作的结果。当股市炒作严重，当股市成为人为操纵的市场时，那么交易中的一部分人对另一部分人进行掠夺将十分普遍。
投机市使得A股市场常常大起大落，无法成为国民经济的晴雨表。个人投资者、机构投资者、热钱等，在中国A股市场中“弄潮”的群体里，没有投资者，只有投机者。
作为管理层，是否应该下决心对股市内部机理进行彻底改造，并真正培养一批名副其实的投资者，减少市场财富掠夺的可能性。
对此问题，证监会某发言人在接受采访时表示：“我们所有的工作都是围绕保护中小投资者利益进行的。” 事实上，这些年监管部门确实出台了很多“意见”、“通知”等，但这些“意见”、“通知”的效果并没有显现。
新股暴利散户只能喝粥
从中国石油到中国中铁，申购资金冻结规模越来越大，但最终中签率越来越小。从某种意义上讲，现行新股发行机制仍是“资本优先”的中签制度，而这也进一步加剧了中小投资者与机构投资者之间的不平等。正如天相投资顾问公司董事长林义相曾表示的那样，“无论是网下机构配售，还是网上资金申购，都为大资金申购提供了平台。”
以中石油为例，有关数据显示，尽管中石油的发行引来了3.38亿元资金的申购，但参与申购的户数却不到408万户，超过90%以上的普通投资者没有参与中石油网上申购。而在绝大多数投资者放弃网上申购的同时，却有越来越多的机构投入大量资金参与到中石油的发行中来。中石油网下发行结果显示，共有484家机构参与了网下申购，平安人寿投入网下申购资金达到千亿元，中国人寿投入资金也在800亿元以上。而按网上申购平均每户冻结量超过64万元看，机构投资者同样成为网上申购的主力军。
造成此种局面，主要是因为，根据现行新股发行制度，中国石油40亿A股的总发行额度中的10亿股已先行划给了484家机构投资者进行网下配售，剩下的30亿股才用于网上发行。而网上发行又进一步体现出“资金为王”的优势，不仅规定每个单一证券账户可最多申购9999.9万股（对应资金16.7亿元）；而且还规定法定机构证券账户每户可累计申购28亿股（对应资金达467.6亿元）。也就是说，作为机构投资者来说可以尽显其资金优势。因此，对于那些资金量在几万元、十几万元的中小投资者来说，他们的中签概率约等于零。在这种情况下，中小投资者放弃参与中石油A股发行网上申购机会便成为明智之举。
此外，从中石油的发行价来看，中石油香港发行价格仅1.1港元，大陆发行价格16.7元人民币,高达10多倍，而在今年4月份上市的紫金矿业，其面值仅0.1元，但其A股发行价却高达7.13元人民币，与H股复权发行价0.33港元相差20倍。
在机构与中小投资者之间，A股与H股之间，证监会一直倡导的“公平”原则何在？记者连线中国证监会研究所主任祁斌，记者问题尚未抛出，祁斌便向记者表示，近期他不接受任何采访。
而在今年年初，有媒体报道称，为消除目前新股发行中存在的种种弊端，今后新股发行机制有望更加市场化。监管部门正在紧锣密鼓地就相关问题对券商、基金等机构进行专门调研。为求证此事，记者多次拨通中国证监会发行部主任姚刚、发行部副主任王连凤等人办公室电话，均无人接听。
左手管右手？
中国股市由五个部分构成：监管部门、上市公司、投资者（股民、基金和其他机构投资者）。各个部门之间存在着剪不断理还乱的关系。据公开资料显示，新银河证券的董事长李鸣曾是中国证监会稽查二局局长；新银河证券的总裁肖时庆曾任中国证监会上市公司监管部副主任；安信证券总经理王彦国曾在证监会发行部、基金监管部、证监会南京特派办、上海证管办等部门担任要职……
此外，就基金公司而言，目前60家基金公司中，15家基金公司的总经理曾在证监会、上证所、深交所担任过要职；此外，还有7家基金公司的董事等也在上述监管部门工作过。
水皮曾公开发文指出，照道理讲，如果市场各部分各守其职，市场应该平稳发展才是啊，但是事实却表明，18年来，中国的股市一直就是这样要么是猫，要么是大象，来回折腾不休。究其原因，还是因为监管部门与上市公司、机构投资者属于“一家亲”。他分析指出，造成这种局面，主要是因为，入市靠证监会批准；运行靠证监会“窗口指导”，各方之间环环相扣。
水皮还指出，在这样明目张胆的融合中，证监会对市场中两支最重要的主力监管已经成了左手管右手了。剩下来监管谁呢？管上市公司？众所周知，上市公司是券商辅导、保荐、发行上市的，券商和证监会是一家人后，上市公司和证监会就有了“姑表亲”；而基金等机构投资者要炒作股价，需要上市公司有相应的消息配合，上市公司也要基金拉升股价进行减持、再融资等活动，在市场生存过程中，上市公司通过基金等机构投资者也和证监会有了“姨表亲”。都是一家人，那么监管谁呢？
水皮建议，必须将目前这种证券监管的法律框架、执行机构、制衡方法全盘推倒重来，重新建立一个受中小投资者有效监督、和市场利益相关各方完全隔离、独立行使资本市场法律监管职能的体系。只有这样，才能保证中国资本市场的健康发展，才能保证资本市场为社会的公平正义、为民族的伟大复兴做出应有的贡献。 散户为什么只能喝粥，因为他是散户~:E5D51261
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